인더뉴스 박호식 기자ㅣMBK파트너스가 홈플러스를 인수한 이후 점포를 중심으로 토지와 건물을 매각한 규모가 장부가 기준으로 약 2조3000억원 가량인 것으로 나타났습니다.

인수금융 상환자금을 포함한 운영자금을 마련하기 위한 자산매각이라는 해석과 함께 홈플러스 경쟁력 약화에 영향을 미쳤을 가능성이 있다는 분석이 제기되고 있습니다.

금융감독원 전자공시에 따르면, MBK가 2015년말 홈플러스를 인수할 당시 지배구조는 대략 'MBK→한국리테일투자→홈플러스홀딩스→홈플러스스토어즈→홈플러스'였습니다. 4년뒤인 2019년말에는 MBK가 인수금융을 리파이낸싱하면서 지금의 지배구조인 'MBK→한국리테일투자→홈플러스'로 바뀌었습니다. 

따라서 리파이낸싱 전에는 홈플러스홀딩스와 홈플러스스토어즈, 홈플러스 감사보고서를 종합해서 봐야 하고, 리파이낸싱 후에는 합병 법인인 홈플러스의 감사보고서를 살펴봐야 MBK의 홈플러스 부동산 매각을 파악할 수 있다는 분석입니다.

이에 따라 2015년 3월부터 2019년 2월까지 홈플러스홀딩스·홈플러스스토어즈·홈플러스 감사보고서 주석의 '유형자산 장부금액 변동내역'에 따르면 총 1조3035억원 규모의 토지와 건물을 매각했습니다. 2015년말 홈플러스를 인수한 직후 곧바로 자산매각을 추진, 2016년 3월부터 2017년 2월까지 처분한 토지와 건물만 5684억원 입니다. 

2019년 리파이낸싱 이후에도 꾸준히 부동산을 매각했습니다. 2019년 3월부터 2026년 2월까지 홈플러스 감사보고서 주석의 '유형자산 장부금액 변동내역'에 따르면 총 1조199억원의 토지와 건물을 처분했습니다. 이를 합하면 MBK가 인수한 이후 홈플러스는 10년간 약 2조3235억원 규모의 토지와 건물을 매각했습니다. 

업계 관계자는 "이러한 부동산 매각은 MBK와 홈플러스가 차입금 상환 자금을 포함한 운영자금을 마련하는데 큰 도움이 됐을 것이라는 분석이 나오고 있다"고 전했습니다. 

이와 관련 나이스신용평가에 따르면, 2015년 MBK가 홈플러스를 인수할 당시 일으킨 인수금융 차입금 규모가 4조3000억원 입니다. 전체 인수자금 7조2000억원 가운데 절반 이상이 외부에서 빌린 돈 입니다.  

당시 나이스신용평가는 "인수금융의 상당부분이 차입조달로 이루어지고 홈플러스 계열이 직접적인 차입 주체가 됨에 따라 회사를 포함한 계열 전반의 재무적 부담이 크게 확대됐다"며 "홈플러스 계열사 지분, 부동산 등이 인수금융의 담보로 적극 활용됨에 따라 재무적 융통성도 과거대비 저하된 것으로 판단된다"고 평가했습니다. 

홈플러스는 지난해 3월 기업회생절차를 신청한 이후 MBK의 과도한 인수금융 차입금을 지적하는 목소리가 나오자 보도자료를 내고 "MBK가 인수를 위해 일으킨 차입금융은 2조7000억원"이라며 "인수 당시 홈플러스 상각적 영업이익(EBITDA)는 연 8000억원으로 차입금 이자비용을 충분히 감당할 수 있는 규모"라고 설명한 바 있습니다. 
 
하지만 시장에서는 여전히 MBK와 홈플러스가 건물과 토지 등을 매각해 운영자금을 확보하는 방식이 궁극적으로 홈플러스의 현금흐름뿐 아니라 경쟁력을 악화시켰다는 평가를 내놓고 있습니다. 부동산 매각으로 당장 큰돈이 회사에 유입되지만, 매달 부담해야 하는 임대료 등은 꾸준히 늘어났을 것이라는 추정입니다. 

실제 2025년 3월부터 2026년 2월까지 홈플러스는 리스부채 상환에 4080억원의 현금을 지출했는데, 이는 5년전인 2020년 3월부터 2021년 2월까지 리스부채 상환 현금유출액인 2189억원보다 약 2배 많은 규모입니다.

한편 법원이 회생절차 폐지를 결정했던 홈플러스는 막판 회생기회를 살리기 위해 노력중입니다. MBK파트너스가 메리츠금융의 2000억원 긴급 운영자금(DIP) 대출을 보증하기로 하면서 오늘(20일)로 잡혀있는 회생절차 폐지 즉시항고 기간내에 즉시항고를 제기한다는 입장입니다.