인더뉴스 박호식 기자ㅣ지난 9일 고려아연 임시주주총회에서 최윤범 회장과 현 경영진이 경영권 분쟁 상대방인 MBK·영풍측에 압도적으로 이겼다는 평가가 나옵니다. 이번 주총에서 외국인과 개인 등 일반주주들이 표심을 확실하게 보여줬고, 이는 현 경영진의 그동안 경영성과와 중장기 성장전략에 대한 신뢰가 기반이 됐다는 분석이 배경입니다. 분쟁당사자인 양측의 지분율이 큰 차이가 없는 상황에서 외국인과 일반주주들의 지지와 신뢰는 향후 경영권 분쟁에도 큰 영향을 미칠 것이란 전망입니다.
이번 임시주총에서 외국인과 일반주주들의 표심을 뚜렷하게 확인할 수 있었던건 분리선출되는 '감사위원이 되는 독립이사 선임건' 입니다.
임시주주총회에서는 고려아연 이사회가 추천한 백인규 후보가 새로운 감사위원으로 선임됐습니다. 백 후보는 의결권이 있는 발행주식 총수 기준 81.8%의 찬성을 얻었습니다. 반면 MBK·영풍 측이 추천한 박유경 후보에 대한 찬성률은 27.9%에 그쳤습니다.
특히 외국인과 개인 등 일반주주들의 표심이 뚜렷했습니다. 투표에 참여한 외국인과 외국기관의 백 후보 지지율은 98.3%에 달했습니다. 국내 개인주주는 79.1%가 백 후보를 지지했으며, 각 후보에게 의결권을 절반씩 행사한 국민연금을 제외한 국내기관의 지지율도 86.9%였습니다. 반면 박 후보에 대한 지지율은 국내개인 20.9%, 국민연금을 제외한 국내기관 13.1% 입니다.
분리선출 감사위원 선임은 이번 임시주총의 핵심 안건으로 꼽혀 왔습니다. 일반 독립이사 선임은 양측이 후보를 2명씩 추천함에 따라 4명 모두 선임되는 구도였지만 분리선출 감사위원은 양측이 추천한 후보가 한자리를 놓고 맞붙는 대결이었기 때문입니다. 특히 분리선출 감사위원은 ‘3% 룰’에 따라 대주주 의결권이 제한돼 일반주주의 선택에 당락이 결정되는 상황이었습니다.
주총 이전에 투자자들의 표심 향방을 가늠할 수 있는 의결권 관련 전문기관들의 평가 역시 고려아연 현 경영진의 승리에 무게가 실렸습니다. 이들 기관의 의견은 외국인 등 일반주주들의 표심에 영향을 주기 때문입니다.
ISS, 글래스루이스, 서스틴베스트를 비롯한 국내외 주요 의결권자문사 9곳중 8곳이 백 후보의 선임에 찬성을 권고했습니다. 이들은 백 후보가 한국과 미국 공인회계사 자격을 보유하고 있으며, 딜로이트그룹에서 28년간 재직하며 회계감사와 재무자문 등의 경험을 쌓은 점 등 전문성 측면에서 백 후보를 높게 평가했습니다.
이와 함께 업계에서는 고려아연의 현 경영진의 경영성과와 성장전략도 표심에 영향을 준 것으로 분석하고 있습니다. 고려아연은 2년째 이어진 경영권 분쟁속에서도 올해 상반기 창사 이래 최대실적을 냈습니다. 이를 기반으로 지배구조 개선 등 주주친화적 행보도 이어왔습니다. 장기화된 분쟁으로 경영환경 불확실성이 높아진 상황에서도 본업의 경쟁력을 바탕으로 성과를 냈다는 점이 주주들의 긍정적인 평가로 이어졌다는 평가입니다.
또한 미국 통합제련소 건설사업인 ‘프로젝트 크루서블(Project Crucible)’과 신재생에너지·그린수소, 이차전지 소재, 자원순환을 위시로 한 ‘트로이카 드라이브(Troika Drive)’ 등 중장기 성장전략도 긍정적인 평가를 받고 있습니다.
실제로 의결권 평가기관들은 현 경영진이 제련기술과 운영 역량을 토대로 글로벌 핵심광물 공급망에서 고려아연의 역할을 확대하고 있는 만큼 이를 일관되게 실행할 경영 연속성의 중요성이 높아졌다고 평가했습니다.
업계 관계자는 “고려아연 경영진이 MBK·영풍과 경영권 다툼중이지만 결국 기업은 실적으로 증명하고 비전으로 설득하는 것”이라며 “현 경영진이 지배구조 개선과 주주환원 확대 등에 꾸준히 노력한 점도 긍정적으로 작용하면서 이번 주주총회에서 ‘표쏠림 현상’이 나타난 것으로 보인다"고 분석했습니다.
