인더뉴스 김대웅 기자ㅣ유기발광다이오드(OLED) 소재·원료 업체 피엔에이치테크가 2분기 실망스러운 성적표를 내놓으면서 향후 성장에 대한 시장 기대치가 크게 낮아지는 모습이다. 올해 이뤄질 것으로 기대했던 대형 패널 소재 공급도 내년으로 지연될 것으로 보는 분위기다.

피엔에이치테크는 지난 2021년 2월 공모가 1만8000원에 코스닥에 상장했다. 업황 호조와 실적 성장 기대감에 1년 가량 주가가 우상향 흐름을 보였지만, 이후 실적이 기대치에 못 미치자 내리막을 타며 공모가 이하로 떨어졌다.

이 업체는 고굴절 CPL(Capping Layer) 등 OLED 소재 판매를 주력으로 한다. 지난해 매출은 402억원, 영업이익은 65억원을 기록했다. 최대주주는 특수관계인을 포함해 지분 36.5%를 보유한 현서용 대표다.

올 2분기 매출은 전 분기에 비해 24.7% 감소한 79억원을 기록했고, 영업이익은 82.6% 급감한 3억원에 그쳐 시장 예상치를 하회했다. IT OLED 및 소형 패널에 들어가는 OLED 소재 공급 둔화가 실적 부진의 배경으로 꼽힌다.

남궁현 신한투자증권 연구원은 "자체 특허 기반의 CPL 매출은 견조했지만 공동 기술 개발 제품에서의 시장 점유율이 다소 하락한 것으로 보인다"며 "복리후생비 일회성 비용이 반영되며 수익성도 4% 수준으로 크게 하락했다"고 분석했다.

올해 매출은 전년 대비 8.2% 증가한 435억원, 영업이익은 8.9% 늘어난 71억원으로 전망했다. 남궁 연구원은 "북미 세트업체의 신제품 출시와 함께 하반기 성수기 진입하고, 고객사 내 단일 공급 중인 CPL 제품의 성장이 두드러질 것"으로 내다봤다.

다만 "올해 대형 패널에 OLED 소재 공급 기대감이 있었으나, 내년으로 지연될 가능성이 높은 상황"이라며 "대형 패널 공급 시점에 따라 추정치 상향이 나타날 수 있다"고 부연했다.

현대차증권도 올해 실적에 대한 예상치를 낮췄다. 올해 영업이익이 전년과 비슷한 66억원 수준일 것이라며 기존에 예상했던 영업이익 100억원을 크게 하회할 것으로 봤다.

김종배 현대차증권 연구원은 "우호적인 업황 및 전방사의 가동률 상승에도 불구하고 IT OLED CPL 매출 부진, 워치 B Host 매출 감소 등으로 인해 탑라인은 전년과 유사한 수준일 것"으로 예상했다.

2분기 실적 부진에 대해서는 "OLED 소재 고객사향 모바일, 워치 소재 매출이 전방위적으로 감소했기 때문"이라며 "최종 고객사의 모바일 OLED 패널 출하는 크게 감소하지 않았지만, 피엔에이치테크의 고객사 소재 납품이 일부 감소한 것으로 보인다"고 진단했다.

그러면서 우호적인 업황에도 불구하고 올해 발광층 소재 공급 리스크로 인해 전년 대비 큰 폭의 성장에는 한계가 있다고 봤다. 김 연구원은 "신소재 납품에 대한 기대 역시 아직까지 장담하기 어려운 상황"이라고 밝혔다.