[인더뉴스 정재혁 기자] 최근 몇 년 간 변액연금의 수요가 정체돼 있는 것으로 나타났다.
변액연금은 저금리 상황에서 경쟁력이 있는 상품으로 평가받고 있지만, 금융소비자들의 안전자산 선호 경향이 높아졌기 때문이라는 분석이다. 이에 따라 생명보험사들이 수요 확대를 위해 ‘중위험·중수익’ 신상품 개발에 나서야 한다는 지적이 나왔다.
보험연구원(원장 한기정) 소속 김세중 연구위원은 2012년부터 2016년까지 변액연금 초회보험료 추이를 분석한 결과, 생보사 공시이율이 3% 아래로 떨어진 2015년과 2016년에도 변액연금 수요가 거의 늘지 않았다고 9일 밝혔다.
변액연금(VA, Variable Annuity)은 변액보험의 일종으로, 가입자가 낸 보험료 중 사업비를 제외한 적립보험료를 펀드(주식형·채권형 등)에 투자해 수익을 낸 뒤, 그 투자 수익금을 가입자가 미래에 받게 될 연금에 추가해 지급하는 보험을 의미한다.
보통 저금리 환경에서는 전통적인 공시이율형 연금 상품의 수익성이 악화된다. 따라서 투자형 상품인 변액연금에 대한 관심이 높아지는 계기가 되는데, 문제는 현재 변액연금에 대한 수요가 회복될 기미를 보이지 않고 있다는 것이다.
지난 2012년 1조원을 넘었던 변액연금 초회보험료 규모는 2013년 약 7000억원, 2014년 약 3500억 규모로 떨어졌다. 이후에는 2015년 3200억원, 지난해 3900억원 정도로 소비자 수요가 정체된 상태다.
김 연구위원은 이러한 변액연금 수요 정체의 원인으로 ‘금융소비자의 안전자산 선호 경향 증가’를 들고 있다. 실제로 금융위원회가 발표한 자료에 따르면 주식형 펀드 순자산은 안전자산 선호 증가의 영향으로 2013년 80조원에서 2016년 67조원 13조원 줄었다. 반면, 채권형 펀드 순자산은 같은 기간 56조원에서 104조원으로 크게 증가했다.
생보사들은 변액연금 시장 확대를 위해 ELS(Equity-Linked Securities) 변액보험 등 신상품 개발에 나서고 있지만, 금융소비자가 선택 가능한 투자 대상은 전통적인 펀드 상품이 대다수다. 참고로 ELS는 통상 투자금의 대부분을 원금보장이 가능하게끔 설정한 뒤, 나머지 금액으로 주가지수 등에 투자하는 금융상품을 말한다.
김 연구위원은 “일부 생보사들이 금융소비자의 위험선호도 변화를 고려한 ELS 변액보험을 출시하는 등 수익구조 다양화에 나서고 있다”며 “하지만 아직 변액연금 상품에는 적용되지 않고 있다”고 말했다.
김 연구위원은 수익구조를 다양화한 변액연금의 해외 사례로 2010년 미국 AXA Equitable 사가 개발한 ‘구조화 변액연금(Structured variable annuity)’을 제시했다. 이 상품은 주가지수 상승 때 수익률 한도를 두는 대신 손실 가능성도 제한하는 변액연금 상품이다.
소비자는 주가지수 하락 때 원금을 보장해 주는 수준을 설정할 수 있고, 이에 따라 가능한 최고 수익률 한도는 낮아지게 된다. 예를 들어 가입자가 10% 손실까지 원금을 보장해 주는 구조를 선택한다면, 주가지수가 크게 상승 하더라도 최대 20% 수익만을 얻을 수 있도록 제한하는 방식이다.
김 연구위원은 “미국의 구조화 변액연금 사례는 아직 초기단계이기 때문에 성공적으라고 판단하기는 어렵다”며 “하지만, 수익구조 다양화를 위한 신상품 개발과 관련해 참고할 만하다”고 말했다.
그는 이어 “최근 수익 안정성을 추구하는 보수적 투자자들이 늘면서 손실 위험을 줄이고 안정적인 수익을 얻을 수 있는 중위험·중수익 금융상품이 인기”라며 “고령화의 영향으로 연금 수요 증가가 예상되는 가운데, 생보사는 금융소비자들의 위험 선호도 변화를 고려한 새로운 상품 전략을 고민해 볼 필요가 있다”고 조언했다.
