인더뉴스 전건욱 기자ㅣ손해보험사들이 꾸준한 실적 개선에도 불구하고 주식시장에서 외국인들에게 외면받고 있습니다. 낮은 성장성과 저금리 장기화 등이 영향을 미친 것으로 풀이되고 있습니다.
5일 증권업계에 따르면 전날 기준 외국인 지분율은 삼성화재 46.24%(1년 전 48.50%), DB손해보험 40.38%(47.43%), 현대해상 40.82%(45.52%), 메리츠화재 11.20%(12.97%), 한화손해보험 6.78%(9.82%) 등으로 전년 대비 크게 줄었습니다.
전문가들은 외국인이 손보사 주식 비중을 줄이는 이유에 대해 크게 두 가지를 언급했습니다. 첫 번째는 외국인의 투자 성향입니다. 현재보다는 앞으로 성장이 나올만한 종목을 찾는데 국내 손해보험 업종은 성장에 대한 기대치가 낮다는 겁니다.
금융투자업계 관계자는 “최근 외국인들의 투자 종목을 보면 기술주 중심의 성장주로 옮겨가고 있다”며 “국내 손해보험주의 경우 가치주로 인식되고 있는데 외국인들이 관련 주식 비중을 줄이고 있는 추세”라고 말했습니다.
두 번째는 계속해 내려가는 금리 상황이 영향을 줬을 것이란 분석입니다. 금융투자협회에 따르면 국고채 5년물 금리는 지난 1년간 41.1bp(1bp = 0.01포인트) 하락했습니다. 보험사는 금리 오름세에 수혜를 입는 종목입니다. 운용자산 대부분이 채권으로 구성되기 때문입니다.
김지영 교보증권 연구위원은 “보험은 은행과 같이 금리 민감주로 분류돼 금리 하락기에 약세를 띤다”며 “올해 들어서만 한국은행이 두 차례 금리를 내렸는데 이러한 흐름이 영향을 줬을 것”이라고 말했습니다.
손보사들도 최근 시장 환경에서 투자자들의 관심을 끌 만한 업종이 아니라는 점은 인정하지만, 저평가된 부분도 있다고 얘기합니다. 실제 주가순자산비율(PBR)을 보면 지난 6월말 기준 삼성화재(0.54), DB손해보험(0.44), 메리츠화재(0.63), 현대해상(0.41) 등으로 코스피 평균(0.87)에도 한참 못 미칩니다.
앞으로도 외국인들의 움직임이 손보주를 늘리는 방향으로 가기엔 쉽지 않아 보입니다.
김 연구위원은 “오는 2023년 도입 예정인 새 국제회계기준(IFRS17) 등 약세 재료가 있어 투자 심리가 회복되긴 어려울 것으로 보인다”며 “다만 코로나19 장기화로 각국이 국채 발행을 늘릴 것이란 전망이 있어 약간은 회복할 것으로 보인다”고 예측했습니다.
