인더뉴스 장승윤 기자ㅣ교보증권은 7일 아이에스동서(대표 허석헌·정원호·김갑진)에 대해 올해 1분기 건설부문과 환경 사업 두 축으로 높은 실적을 기록함에 따라 하반기 실적도 대폭 개선될 것으로 예상하며 투자의견 ‘매수’, 목표주가 7만5000원을 유지했다.
백광제 교보증권 연구원은 “건설부문은 2019년 급증한 주택 자체사업 매출이 실적에 반영됐고 콘트리트와 환경사업 매출도 성장세를 이어갔다”며 “향후 아이에스동서의 실적이 건설 및 환경사업을 중심으로 성장할 것”이라고 전망했다.
백 연구원은 “아이에스동서 올해 1분기 연결기준 매출액은 전년 동기 대비 43.8% 증가한 3102억원, 영업이익은 같은 기간 55.6% 증가한 403억원을 기록했다”며 “건설 부문의 착공 진행 물량 증가와 콘크리트 부문의 수도권 공급 증대에 따른 파일 업황 개선으로 이익 정상화 궤도에 진입했다”고 분석했다.
백 연구원은 “최근 주가는 지난해 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 여파에도 업종 내 최고 수준 주가 상승에 따른 피로감과 주가 키 맞추기 영향으로 다소 부진하다”며 “현재 멀티플은 PBR(주가순자산비율) 1.4배 수준으로 건설업종 내 상대적 고평가로 보일 수도 있으나, 올해 예상 ROE(자기자본이익률)(13.3%)를 감안하면 여전히 낮은 수준”이라고 말했다.
그는 “올해부터 재개된 고속 성장을 감안하면 오히려 크게 저평가돼 있다”며 “올해 주택 자체 사업의 진행-인도 결정시기가 2분기-4분기(경주 용강·울산 덕하) 예정으로 ‘진행 인식’ 결정시 현재 추정치 대비 매출액·영업이익 규모가 크게 상향 조정될 수 있기에 최근 주가 조정을 적극적인 추가 매수 기회로 활용해야 한다”고 전했다.
