인더뉴스 권용희 기자ㅣ무상감자와 함께 새 주인을 맞이한 코아스가 메자닌(CB, BW 등 주식연계채권) 발행 한도를 대폭 늘렸다. 현재 시가총액(352억원)의 6배에 육박하는 규모다. 발행 예정 주식수도 2억주까지 늘려놔 대규모 신주 발행에 따른 기존 주식가치 희석이 우려되는 상황이다. 현재 코아스의 발행주식 총수는 감자 후 기준 329만여주에 그친다.
사채 파티 벌어지나..CB·BW 한도 '시총의 6배'로
12일 금융감독원 및 금융투자업계에 따르면 코아스는 최근 임시주주총회를 열고 전환사채(CB)와 신주인수권부사채(BW) 발행 한도를 기존 600억원에서 2000억원으로 대폭 늘렸다. 동시에 발행 예정 주식의 총수를 5000만주에서 2억주로 늘리는 안건도 통과시켰다.
코아스는 오랜 적자로 재무 부실에 시달리자 10대 1 비율의 무상감자를 실시했다. 기존 주식 3290만여주 중에 2961만여주가 무상으로 사라지고 329만여주만 남게 된다. 이로 인해 다음달 3일까지 거래가 정지된다.
회사는 이번 감자를 통해 기존 발행한 메자닌의 전환가와 행사가를 사실상 액면가보다 아래로 낮출 수 있게 됐다. 코아스가 최근 발행한 400억원 규모 CB와 BW의 전환·행사가는 모두 4293원(감자 이후 기준)이고, 최저 조정가는 3006원이다. 감자 이전으로 계산하면 각각 429원, 300원으로 모두 액면가 500원을 밑돈다. 전환·행사가의 하향 조정 폭이 더 커지면서 잠재 발행 주식 수는 그만큼 증가하게 됐다.
코아스 주가는 지난 7월 대규모 자금 조달 소식에 3연속 상한가를 기록하는 등 급등세를 보였다. 6월 말 300원대를 형성하던 주가는 순식간에 1000원 초반대까지 치솟았다. 전환·행사가와 현재 주가의 갭이 크게 벌어져 있는 상황. 발행 1년 후 대규모 메자닌이 전량 보통주로 전환될 경우 발행 주식 총수(320만여주·감자 이후)의 3배 가까운 900만여주가 시장에 쏟아질 수 있다.
금융투자업계 관계자는 "전환 시점까지 현재 주가 수준이 유지된다면 메자닌 납입자는 수백억원의 차익을 챙길 수 있는 것으로 보인다"며 "하지만 이 과정에서 다수의 개인 투자자들이 소위 물량받이 역할을 하게 되면서 희생당할 수 있다"고 지적했다.
또한 이 메자닌에는 1개월 이후(통상 12개월 이후)부터 30% 콜옵션(매도 청구권)을 행사할 수 있는 조항이 달려있다. 콜옵션을 받아가는 주체는 '제3자 또는 제3자가 지정하는 자'(통상 발행회사 또는 발행회사가 지정하는 자)로 정했다. 콜옵션은 정해진 기간 내에 특정 가격으로 되살 수 있는 권리다. '제 3자가 지정하는 자'가 콜옵션을 가져갈 경우 공시 의무가 없어 투자자들은 소유 주체를 알 수 없다.
이런 가운데 코아스 CB, BW 발행 대상자인 백운조합, 미네르바조합, 다알리아조합, 김복덕 소룩스 전 대표는 노재근 코아스 전 대표 등으로부터 구주도 인수한다고 밝혔다. 이들 중 일부는 과거 코스닥 상장사 소룩스 주가 이상 급등락 과정에 등장한 인물이다.
경영난 심화하자 '바이오株'로 탈바꿈
코아스는 M&A 과정에서 바이오 관련업을 사업목적에 추가하며 본업인 사무용 가구 판매와는 무관한 신사업을 펼치겠다는 뜻을 밝혔다. 아울러 메자닌 발행을 통해 확보한 자금 중 200억원은 타법인 증권 취득에 사용하겠다고 공언한 상태다.
이와 함께 사내이사에 민경중, 오순민, 최의주 씨가 이름을 올렸다. 민경중 신임 대표는 최근 언론과의 인터뷰에서 "바이오 사업과 관련해 분명한 계획을 가지고 있는 상태"라며 "연말이면 구체적인 모습을 볼 수 있을 것"이라고 자신했다. 그는 "안정적 수익구조를 지닌 동물관련 바이오 사업도 준비를 마쳤다"고 강조했다.
다만 민 대표의 주요 경력은 바이오와 무관하다. 언론인 출신인 그는 재작년부터 코스닥 시장에서 활동하기 시작했다. 민 대표는 지난 2022년 3월부터 지난해까지 코스닥 상장사 베셀의 기타비상무이사로 이름을 올렸다. 베셀의 본업은 디스플레이 장비 제조업이지만 지난해 M&A로 최대주주가 바뀐 후 이후 각종 신사업을 추진하겠다고 공언한 상태다. 베셀은 재작년부터 대규모 적자를 기록 중이다. 베셀의 재작년과 지난해 순손실은 각각 145억원, 242억원을 기록했다. 지난해 초 더이앤엠으로 주인이 바뀐 후 적자 폭이 더욱 커졌다.
또한 코아스는 M&A 과정에서 신규 사외이사에 이원곤, 정상전 씨가 이름을 올렸다. 이 씨는 코아스 M&A 참여 주체 중 하나인 다알리아조합의 조합원으로 과거 대유, 인콘, 인바이오젠, 판타지오 등에서 초록뱀컴퍼니 측과 함께 등장했던 인물이다.
한편 코아스는 2020년부터 적자를 기록하며 실적 부진이 장기화하고 있다. 지난해 기준 연결 매출액과 순손실은 각각 737억원, 67억원이다. 올해 상반기 기준 매출액과 순손실은 각각 389억원, 10억원을 기록했다. 재무 구조도 악화일로다. 지난해 말 연결 기준 자본총계가 자본금을 밑도는 자본잠식 상태에 접어들었다. 올해 상반기 기준 부채비율은 610%에 달한다.
코아스 회계 감사를 맡은 한길회계법인은 최근 반기 검토 보고서에서 "기업의 유동부채가 유동자산보다 260억원 더 많다"며 "이는 회사의 계속기업으로서의 존속능력에 의문을 불러 일으킬만한 불확실성이 존재함을 의미한다"고 설명했다.
코아스 관계자는 관련 질의에 "확인해보겠다"고 답한 뒤 더 이상 입장 표명이 없었다.
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