인더뉴스 권지영 기자ㅣSK텔레콤이 37년 만에 ‘지주회사’와 ‘투자회사’로 나눠지면서 AI를 중심으로 한 신사업과 반도체 투자 등에 적극 나설 것으로 보입니다. 지난 2019년부터 중간지주회사 전환을 위해 지배구조 개편에 고심한 이후 그동안 SK테레콤은 물적분할과 인적분할 등 여러 안이 나왔지만, 결국 업계와 주주 친화적인 분할 방식인 인적분할을 선택했다는 분석입니다.
SK텔레콤(대표이사 박정호)은 14일 오후 “주주가치 제고와 가속화를 위해 SK텔레콤을 인적분할해 ▲SK브로드밴드 등 유무선 통신회사와 ▲SK하이닉스, ADT캡스, 11번가, 티맵모빌리티 등 반도체 및 뉴 ICT 자산을 보유한 지주회사로 재편하려고 한다”고 공시했습니다.
앞서 박정호 사장은 지난달 주주총회에서 지배구조 개편안 공개를 예고한 바 있습니다. 당시 박 사장은 “오랜 기간 지배구조 개편을 고민했고 올해 실행 가능하다고 생각한다”며 “4~5월 중에는 자회사 기업공개(IPO)와 거버넌스에 대해 같이 발표할 수 있을 것”이라고 말한 바 있습니다.
이날 박 사장은 지배구조 개편안이 공시된 직후 임직원을 대상으로 비대면 타운홀 미팅을 진행했습니다. 이 자리에서 SKT의 지배구조 개편 방향을 상세하게 설명한 것으로 알려졌습니다.
이번 지배구조 개편 핵심은 통신과 더불어 반도체, New ICT 자산을 시장에서 온전히 평가받아 미래 성장을 가속화하고 주주가치를 높이는데 있습니다.
인적분할을 할 경우 SKT 신설회사(ICT 투자전문회사)를 박정호 사장이 맡고, SKT 존속회사(AI & Digital Infra 컴퍼니)를 유영상 MNO(이동통신) 대표가 맡을 전망입니다.
다만, 이번 지배구조 개편을 통해 SK하이닉스의 공격적인 인수합병을 기대하기는 어려울 것으로 보입니다. 인적분할에도 불구하고, SK하이닉스는 SK(주)의 손자회사격이기 때문입니다.
현행 공정거래법은 손자회사가 M&A를 하려면 인수 대상 기업의 지분 100%를 보유해야 하도록 돼 있습니다. SK하이닉스가 반도체 관련 업체를 인수하려면 지분 100%를 확보해야 하는 겁니다. SK텔레콤은 일각에서 제기되는 신설회사와 SK㈜의 합병설에 대해서는 “합병 계획이 없다”고 선을 그었습니다.
증권가에서는 이번 SK테렐콤의 지배구조 개선 이후 일제히 목표주가를 상향 조정한 가운데, 30만원대 후반까지 전망하고 있습니다. 특히 이번 인적 분할 목적은 통신과 비통신을 분리해 기업가치를 재평가 받겠다는 것이 최우선 순위로 판단했다는 분석입니다.
최남곤 유안타증권 연구원은 “통신과 비통신 부문간 인적 분할이 약 30조원에 달하는 투자자산 가치를 SK텔레콤의 시가총액에 반영할 수 있는 가장 효율적인 방식”이라고 말했습니다.
김홍식 하나금융투자 연구원은 “SKT 경영진이 SK(주)와의 합병 우려를 줄일 수 있는 지배구조 개편 방안을 마련한다면 SKT 주가는 한 단계 레벨 업 될 공산이 크다”고 말했습니다.
