인더뉴스 김현우 기자ㅣ 11일 하나금융투자는 SK(034730)에 대해 회사의 포트폴리오와 상장사 못지 않은 비상장사 자회사 라인업 등으로 지주사 중 가장 매력적이라며 목표주가 32만원, 투자의견 ‘매수’를 신규 제시했다.
최정욱 하나금융투자 연구원은 “지주사에 투자하는 것은 하나의 거대한 사업포트폴리오에 투자하는 것과 동일하며 포트폴리오 효과의 안정성 때문에 지주사를 선호하는 시각도 있지만 동시에 대규모 할인 요인으로 작용해온 것이 현실”이라고 설명했다.
이어 “각종 이벤트 소진으로 지주 체제의 성숙기에 접어든 지금, 포트폴리오 믹스 최적화와 포트폴리오 관리 역량을 통한 지속적인 NAV 확장이 가능한 지주사에 주목할 필요가 있다”고 덧붙였다.
최 연구원은 “SK는 명확한 원칙과 철학이 있는 포트폴리오 믹스와 이러한 점에 입각한 포트폴리오 확장, 상장 자회사 못지 않은 비상장 자회사 라인업으로 높은 기업가치 상승 가능성이 있다”며 “또 수면 아래로 가라앉아 있는 SK하이닉스 자회사 이전시 추가적인 NAV 확대도 가능하다”고 진단했다.
이어 “상장이 예정된 SK바이오팜은 보유 중인 파이프라인 반영시 기업가치가 최소 6조 1000억원에 달할 전망”이라며 “이에 더해 SK실트론, SK팜테코로 이어지는 IPO 모멘텀 또한 계속 부각 될 것”이라고 예상했다.
최 연구원은 “최근 SK바이오팜 상장이 가시화되면서 SK 주가가 다소 급등했지만 여전히 적정 NAV 대비 약 25% 가량 할인돼 있는 상태”라며 “SK이노베이션을 포함한 상장 자회사들의 영업익은 2분기에 1분기 대비 소폭 개선되고 하반기부터는 상당폭 실적 개선이 기대된다”고 분석했다.
