인더뉴스 권용희 기자ㅣ신한투자증권은 17일 S-Oil에 대해 정유 부문 대규모 흑자로 지난해 4분기 호실적을 기록할 것으로 전망했다. 이에 목표주가 9만원, 투자의견 '매수'를 유지했다.
S-Oil의 지난해 4분기 매출액과 영업이익은 각각 8조8494억원, 2858억원으로 예상된다. 정유 부문 대규모 흑자로 영업이익은 시장 기대치를 웃돌 것으로 추정된다.
이진명 신한투자증권 연구원은 "정제마진 상승과 분기 말 유가 변동이 제한적이고, 환율 상승 등 긍정적 재고효과가 이어졌다"며 "복합정제마진은 등·경유 중심 회복세가 나타났으며 겨울철 한파 및 가스 가격 강세에 따른 공급 이슈가 발생했다"고 말했다. 이어 "화학은 수요 둔화에 따른 PX 스프레드 하락으로 적자전환이 예상된다"고 덧붙였다.
올해 연간 매출액과 영업이익은 각각 36조6396억원, 1조3224억원으로 추정된다. 정유 부문 흑자전환 및 견조한 윤활 부문에 힘입어 이익 모멘텀이 유효할 것이라는 분석이다.
이 연구원은 "국제유가는 단기 강세 이후 점진적 공급 증가에 따른 하방 압력 확대 예상되나 하방 경직성은 지지될 전망"이라며 "복합정제마진은 운송용 제품 수요 증가속 제한적인 증설로 우호적인 수급 밸런스가 지속될 것"이라고 말했다. 이어 "공급측 요인에 따른 주요 지표들의 상방 압력이 더 큰 상황으로 밸류에이션 매력은 재차 높아졌다고 판단한다"고 덧붙였다.
