인더뉴스 김현우 기자ㅣ 지난해에만 420억원 규모의 전환사채(CB)를 찍어낸 엔에스엔이 최근 또 다시 대규모 CB 발행을 결정해 시장의 의구심을 사고 있다. 지난해부터 이번 회차까지 합치면 620억원에 달해 전날 기준 시가총액 594억원을 웃돈다. 자전거 유통업체인 엔에스엔은 지난 2015년부터 작년까지 5년 연속 적자(당기순손실)가 유력한 상황이다.
최근 주가는 요동치고 있다. 회사 측이 가천대학교 길병원과 개발 중인 의료기기를 이용한 탐색임상시험 계약을 체결했다는 소식 이후 주가가 급등세를 보이다가 시장 급락과 함께 변동성이 커진 모습이다. 하지만 이 회사는 과거부터 비슷한 이슈가 반복된 만큼 투자자들의 주의가 요구된다는 지적이 나온다.
17일 금융감독원 전자공시에 따르면 엔에스엔은 타법인 증권 취득자금 조달 목적으로 지난 3일 21·22회차에 걸쳐 200억원 규모의 무기명식 무보증 이권부 사모 CB 발행을 결정했다. 전환가액은 2415원으로 표면·만기이자율은 각 3%, 5%이며 발행대상은 얼바인투자자문이다.
지난해에도 회사는 16~20회차에 걸쳐 약 420억원 어치의 CB를 발행해 자금을 끌어모았다. 신사업을 하겠다며 대규모 사채를 계속해서 찍어내고는 있지만 재무상태가 악화일로를 걷고 있다는 점이 불안 요소로 꼽힌다.
엔에스엔은 최근 5년 간 총 460억원 규모의 적자를 기록 중이다. 이에 따라 지난해 12월 기준 결손금이 385억원에 달할 전망이다. 꾸준한 영업적자를 기록고 있는 가운데 외부 자금조달에 의존해 연명해 나가는 모습이다.
금융투자업계 관계자는 “CB는 기업 입장에서 비교적 싸게 자금을 조달할 수 있는 수단”이라며 “대규모 발행은 기존 사업으로 버틸지, 자금 조달로 새로운 사업을 영위할지의 기로에 있는 경우가 많아 자금난이 시작됐거나 기존 사업의 전망이 불투명하다고 볼 수 있다”고 설명했다.
이 와중에 엔에스엔 주가는 지난달 24일부터 큰 폭의 우상향 기조를 이어갔다. 21일 종가 기준으로 1590원이었던 주가는 2주도 안 돼 2배 가까이 상승한 2950원까지 찍었다. 하지만 주식시장이 전반적으로 나빠지자 깊은 조정을 받고 있는 상태다. 이달 16일 종가 기준으로는 지난달 21일보다 43% 가량 뛰어 2280원에 거래를 마쳤다.
이에 한국거래소는 현저한 시황변동에 대한 설명을 지난달 28일 회사에 요구했다. 회사는 기타 참고할 사항으로 지난달 21일에 가천대학교 길병원과 신경병증성 통증 환자 대상으로 저강도 집속형 초음파자극시스템을 적용한 탐색적 임상시험을 시작한다고 밝혔다.
이 초음파시스템은 비침습적 뇌질환 치료기로 뇌의 특정부위를 정밀하게 타깃팅 할 수 있으며 수술이나 약물 사용 없이 치료 가능한 고도화된 치료 기술이라고 사측은 설명했다.
하지만 이것만으로는 주가급등 이유를 설명하기에는 부족하다는 반응이다. 이전부터 여러차례 비슷한 이슈가 발표돼 왔지만 같은 주가 흐름을 보이진 않았기 때문이다.
엔에스엔은 지난해 4월 연세대학교 세브란스강남병원과 주요우울장애 환자를 대상으로 이 시스템을 적용한 탐색임상시험 계약을, 5월에는 가톨릭대학교 인천성모병원과 알츠하이머 환자를 대상으로도 계약을 맺은 바 있다.
나아가 이 회사는 의료기기 관련 탐색적 임상시험 진행 소식만 전하고 가시적인 실적에 대해서는 알려진 바 없다. 지난 2016년 엔에스엔의 전신인 에이모션은 하버드의대 부속병원과 연구지원협약을 체결했다.
당시 회사는 조만간 연구용 의료기기를 납품하겠다는 계획을 내놨다. 하지만 2016년부터 2019년 3분기까지 바이오사업부문 총 매출은 1억 5000만원을 밑돈다. 뿐만 아니라 납품과 관련된 어떠한 성과도 발표하지 않은 상태다.
한편 지난 2017년 엔에스엔은 문자피싱(작전문자)의혹으로 시장의 주목을 받았다. 당시 회사는 호재성 재료가 없는 가운데 한달새 주가가 큰 폭으로 뛰었다. 이로 인해 거래소로부터 풍문관여종목으로 지정되고 해명공시를 요구 받은 바 있다.
이 요구에 엔에스엔은 “부자아빠·리치클럽 등의 ‘강력 매수 추천’의 내용을 담은 문자메시지와 당사는 무관하다”고 공시한 바 있다.
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